Durante a era do banco livre de 1837 a 1862, não havia banco federal, e os estados, territórios e instituições privadas da América imprimiam e circulavam livremente suas próprias moedas. Nesta era de "gangue descontrolada" bancário, muitos bancos fecharam e as notas que alguns bancos e empresas emitiram perderam o valor.
Quando Andrew Jackson se tornou presidente dos Estados Unidos em 1829, o Segundo Banco dos Estados Unidos, inspirado no Primeiro Banco dos Estados Unidos de Alexander Hamilton, estava no meio de sua
Carta de 20 anos. A Suprema Corte dos EUA considerou isso constitucional. No entanto, Andrew Jackson se opôs ao conceito de banco central, alegando que era perigoso para a liberdade americana. Ele vetou a conta da recarga e retirou todos os depósitos federais do banco. Isso anulou o poder regulatório do banco e ele se dissolveu logo depois. Os fundos do governo passaram para as mãos de bancos privados, que emitiram notas, supostamente com base em reservas de ouro e prata.
Em 1836, Jackson emitiu uma circular do tesouro ordenando que as pessoas pudessem pagar por terras públicas apenas com ouro e prata. Isso causou uma corrida aos bancos à espécie e provocou uma recessão. Os bancos começaram a acumular ouro e prata. Os estados aprovaram atos de banco livre, que permitiam aos bancos se constituírem em negócios semelhantes, sem a necessidade de aprovação pelas legislaturas estaduais. Qualquer um desses negócios poderia emitir sua própria moeda, e muitos o fizeram, causando um vale-tudo de notas bancárias. Em resposta, alguns estados baniram completamente os bancos. A situação só se estabilizou com a eclosão da Guerra Civil. Enfrentando a necessidade de uma moeda comum para pagar as munições e outras necessidades de guerra, o governo aprovou a Lei Bancária Nacional de 1863 e criou a moeda federal que ficou conhecida como "dólar".
