Os historiadores econômicos afirmam que a depressão de 1893 foi o resultado da deflação que se estendeu até a Guerra Civil, superprodução de bens e extravagância do governo. Apesar disso, poucos viram a depressão chegando até que fosse tarde demais.
De acordo com o site da Associação de História Econômica, a maioria dos indicadores econômicos parecia mostrar que a economia estava saudável no início de 1893. No entanto, uma escassez de crédito causou pânico nos consumidores, o que, quando combinado com o colapso econômico de Leitura da Filadélfia Ferrovias e investidores britânicos vendendo investimentos americanos em resposta a uma depressão europeia, levaram a uma depressão nos Estados Unidos. Quando a depressão terminou, 15.000 empresas, 74 ferrovias e 600 bancos haviam falido.
Os líderes do governo contestaram a causa da depressão na época, de acordo com um relatório do Departamento de Economia da Universidade de San Jose. Na verdade, pouco antes da depressão, vários políticos afirmavam que a economia estava desfrutando de um período marcante de prosperidade. O impacto de várias falhas de ferrovias, no entanto, foi muito amplo, com as ferrovias servindo na época como grandes consumidores de commodities como o aço, além de ser o principal meio de transporte de mercadorias em todo o país. O efeito dominó afetou muitos outros negócios.
