Jefferson e Madison se opuseram ao banco nacional porque o consideraram inconstitucional e porque sentiram que a centralização do poder financeiro enfraqueceria o sistema monetário dos Estados Unidos. Eles argumentaram que um banco nacional iria ajudar as empresas do Norte, mas prejudicar os interesses agrários do Sul.
Alexander Hamilton, o primeiro secretário do tesouro, inicialmente propôs que o banco nacional, chamado de Primeiro Banco dos Estados Unidos, reduzisse a dívida da Guerra Revolucionária e estabilizasse a moeda do país. Jefferson e Madison insistiram que isso violava a 10ª Emenda da Constituição, que afirmava que quaisquer poderes que a Constituição não conferisse especificamente ao Congresso permaneciam com o povo. Hamilton também citou a 10ª Emenda na defesa do banco, dizendo que a emenda implicava o direito do governo de estabelecer um banco nacional porque era para o bem comum.
No final, a decisão caiu para o presidente recém-eleito George Washington. Depois de considerar cuidadosamente os argumentos de seus vários membros do gabinete, Washington apoiou Alexander
Hamilton e assinou o projeto de lei que cria o banco nacional. Em 1791, o First Bank dos Estados Unidos recebeu uma autorização de 20 anos. Seu financiamento inicial consistia em uma contribuição de US $ 2 milhões do governo dos Estados Unidos e US $ 8 milhões a mais de acionistas privados. Um conselho de 25 diretores, cinco dos quais indicados pelo governo federal, dirigia o banco. Em 1811, quando o contrato do banco expirou, ele não foi renovado, mas cinco anos depois, o Segundo Banco dos Estados Unidos foi formado para ajudar a financiar a guerra de 1812.
